小心盖特纳美元仍会贬值温家宝该管一管了

“盖特纳强调美元信心不是说完全不贬值，而是会适度贬值；继续增持美国国债，是必然的选择也是无奈的选择。”商务部研究院研究员白明在接受本报采访时做出了如上评价。

业内人士分析称，美元因素正在给中国经济带来压力。温家宝总理昨日会晤美国财长盖特纳时就表示，要加强对国际储备货币的监管。

●保持美元强势地位

的可能性不大

如何确保中国美元资产安全、美国贸易壁垒等问题，老练的盖特纳在访问中，均巧妙绕过了问题的棘手之处，反复强调的是美国政府将对美国经济负责，并将捍卫强势美元地位。

“提出将捍卫强势美元地位，实际意在继续推销国债。”发改委对外经济研究所主任王海峰说，就在中国大量购买美国国债之时，美国财政赤字却在不断攀升，2008财年是4550亿美元，2009财年预计将升至1.84万亿美元，相当于美国G D P的13%，这是和平时期以来的最高值。

商务部研究院研究员白明表示美元看来还是会被视作一种避险资产。自3月份股市见底以来，乐观情绪见长，而美元贸易加权汇率下跌了11%.如果保持强势美元，意味着牺牲出口；同时要增加多回收美元，但涉及到需要提升美元的利率，这会不会影响美国的经济复苏？

目前，越来越多的国家都愿意不持有美元，没有信心。美元适度强一点，对美国有好处，但又不得不面对上述两方面的博弈。所以说，对内外均衡，都有顾虑。美元能稳定下来，就谢天谢地了。“盖特纳强调美元信心不是说完全不贬值，而是会适度贬值。”白明说。

但从长期来说，决定美元命运的将是美国财政与货币政策的组合。通常，强势美元表明美国财政状况好于欧元区经济体，或者美国货币政策较欧元区紧缩，或者两种情况兼具。但难就难在这儿。今后许多年内，美国都将保持低利率，其经济体财政状况也会糟糕透顶。

社科院世界经济与政治研究所所长助理何帆同样认为，美国要保持美元强势地位的可能性不大。

何帆称，所谓保持也是从融资的角度考虑，打消大家购买美国国债的担心，它不会主动去让美元升值。外汇损失很难去计算，标准不一样。我们现在都是以美元结算，那就没有什么损失，要是以人民币计算，那就比较大了。美元既不会走强，也不会大幅度贬值。虽然它持续发行国债，但别的（国家）央行也都在发。购买国债有个退出问题，现在大部分都是短期，期限一到都自动退出，所以风险还不是特别大。不过要是万一反应迟缓，而油价继续上涨，初级商品价格波动大，通货膨胀压力过大，那美联储就会有动作。所以虽然目前风险还小，但我们要密切关注美联储未来的动作，关注境外的热钱。

●投资美国债是无奈选择、

也是必然选择，但不是唯一选择

“尽管知道是‘国债泡沫’，但还得继续增持，这是必然的选择也是无奈的选择。”何帆说。

何帆称，美国发行国债来融资，可是目前大家的购买欲望不强。从私人投资者角度来说，美国家庭现在收入减少，购买力降低，买国债的人少；从机构投资者的角度来说，风险太大，有人就说这次是“国债泡沫”嘛。大家都不买，它要继续融资，所以只有找中国来做推销。

“中国持有美元资产的现状是难以改变的，因为你找不到更好的替代品，”白明认为：“可以说，中国除了持有美元，别无选择。”

社科院国际金融研究室副主任张明表示，中国可能会继续购买美国国债，毕竟对于中国来说这仍然是当下比较安全的外汇投资渠道，同时也在客观上对美国提供了支持；而美国作为回应，则不大可能会在对华贸易保护及人民币汇率问题上做文章。中方也可能会敦促美国放宽对中国企业在美投资（特别是股权投资）的限制，并且开放对华高科技产品的出口。

“目前只能说相比较而言，购买美国国债的风险相对较小。毕竟有美国国家信誉在那里摆着，它是货币体制主导，有强大的经济实力做后盾。”中国银行(601988)全球金融市场部高级分析师谭雅玲如是说。

谭雅玲称，应该说在全球金融危机的背景下，投资美国国债是无奈的选择、也是必然的选择。但是这种购买应该讲究策略，不是简单地买与不买的问题，也不能简单地说是买多还是买少。而且除了它以外，还有其他投资选择，它并不是唯一的选择。这个要从战略规划角度考虑，意义、战略，中国的国情、体制都要综合考虑。买美国国债问题现在很敏感，但我们不能夸大自己（的作用）。我们是发展中国家，不像美国、欧洲、日本那样的发达国家，经济地位、市场化程度、规则制度（都比它们差），所以不能过高地评估自己。损失估计这要看，不能用短期来评估长期价值。

●危机过后，美联储恐将

立刻实行弱势美元政策？

“我们开始看到一些改善的初步迹象，”盖特纳在前天的演讲中说：“消费者信心有所改善，消费已开始恢复。房屋价格的下降正在放缓，商品和服务的订单有所提升，而劳动力市场的恶化速度已经放缓，新申请失业保险的人数已开始有所下降。”

盖特纳重申，美国将尽快削减财政赤字，使支出回到量入为出的模式。并称，美国财政赤字高企只是短暂现象，是为了应对当前的金融和经济危机。

但美国政府的决心似乎无法平复市场的疑虑。

王海峰表示，由于2008年以来，美联储、财政部、联邦存款保险机构的一系列措施实施，美国金融市场流动性紧缩得到一定缓解、也提升了消费者信心。但是，金融市场的紧缩还未完全解除，银行等金融机构惜贷，这仍将制约美国经济复苏。所以，我们看到消费者信心、制造业指数有所改善，但是失业率仍然很严重。

“更多的是想树立全球对美元的信心，但美元地位现在并不强势，现在看起来，中国的经济是最好的经济之一。如果中国对美元有信心的话，可以带动全球对美元的信心。”王海峰说。

不过，1季度的数据出来后，发达经济体中，美国表现最好。从失业来看，失业人员的增加，表明他的经济还在往下走。

危机过后如何维持美元资产的稳定？亦是市场普遍关注的。

有分析人士预期，美国的金融一旦度过危机进入平安期，美联储恐将立刻实行弱势美元政策，让美元大幅度贬值，利用美元在世界金融货币体系中的霸权地位，重走通过弱势美元无情掠夺世界财富的老路。到时，美国已不怕他人抛出美元和美元债券。美国也不会再顾忌世界其他各国的感受，更不会理会世界各国的反对。

在昨天温家宝会晤盖特纳时，温家宝说，当前，最重要的是，中美双方要加强应对国际金融危机的合作，坚决反对贸易和投资保护主义，推进国际金融体系改革，加强对国际储备货币的监管，维护中美两国和世界经济的稳定和发展。

本报记者龙金光实习生段善策

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