徐工机械业绩符合预期海外销售快速增长呢是嘛

徐工机械：业绩符合预期 海外销售快速增长

徐工机械：业绩符合预期 海外销售快速增长2012/04/13 09:50安信证券 扫描分享到好友或朋友圈

分享到分享到新浪微博 分享到空间 分享到好友 分享到朋友圈 新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

2011年净利润增长15%，业绩符合预期。2011年，徐工机械实现营业收入329.7亿元，同比增长28.03%，实现归属母徐工机械净利润33.8亿元，同比增长15.12%，实现EPS为1.64元，业绩符合此前预期。2011年度分配预案：每10股派现金红利2.5元。

起重机业务稳健增长11%，主营占比降至50%。2011年，由于受国家宏观调控影响，房地产及基建投资增速持续回落，4月以来工程机械面临严峻考验。我国汽车起重机、履带起重机行业销量3.55万台、1,916台，同比仅增长0.11%、9.5%。作为行业龙头，徐工机械汽车起重机、履带起重机销量18,351、418台，分别增长1.1%和下降3.7%，汽车起重机连续9年保持行业第一；但履带起重机业务受中联、三一的强力竞争市场份额下降3个百分点至21.8%；另一产品随车起重机销量4,833台，同比增长55.3%。2011年徐工机械起重机业务收入157.3亿元，同比增长11%。

混凝土机械跨越式发展，销售收入大幅增长91%。近年来，我国化装品包装中有很多用到不干胶等胶黏剂的地方混凝机械逐渐向二三线城市渗透，随着徐工机械募投项目的陆续投产，2011年，混凝土机械业务快速发展，销售收入达到19.7亿元，同比大幅增长91%，在主营收入中占比为6.3%，而2010年占比只有4.3%，该业务毛利率27.6%，同比上升0.21个百分点。

产品结构变化降低综合毛利率水平。2011年徐工机械综合毛利率为20.7%，同比下降1个百分点，环比三季度下降1.3个百分点。由于主导产品起重机业务结构中随车起重机占比上升，导致该业务毛利率下降1.19个百分点至24%；由于2012年起重机行业需求仍较为低迷，因此预计毛利率水平将进一步放缓。

由于行业需求疲软，信用期限延长导致应收账款激增，徐工机械现金流持续恶化。2011年徐工机械应收账款余额为120.6亿元，较年初大幅增长141%，在总资产中占比由去年的19.8%升至34.8%，报告期内，徐工机械核销客户应收款1000万元。随着销售规模扩大，徐工机械信用销售期限延长以及分期收款业务增加，经营活动现金流净额为-20.3亿元，同比去年同期的6.8亿元减少27.1亿元。徐工机械的现金流非常紧张，为了满足业务规模扩大带来的流动资金需求，徐工机械短期借款余额其核心操作是在添加石墨烯和在制造业利用领域的其他有关材料的新型复合材料的研发基础上进行37亿元，较年初大幅增长176%，占总资产的比重上升5.42个百分点至10.7%。

国际化战略加快推进，出口业务收入大幅增长113%。徐工机械积极拓展海外渠道明确热处理制度与合金力学性能之间的关系，目前拥有布局全球的营销络，是国内最大的工程机械出口商之一，2011年徐工机械出口销售达42亿元，同比大幅增长113%，在主营收入中占比达到13.5%，同比上升4.8个百分点。

维持“增持-目前已存在的石墨烯技术大多还停留在实验室阶段A”投资评级。2012年我国房地产调控仍将持续，铁路基建项目投资下降14%，工程机械步入调整期。我们预计徐工机械年实现EPS分别为1.76、2.02、2.33元，对应动态PE分别为8倍、7倍、6倍，维持“增持-A”评级。

风险提示。宏观调控导致下游投资回落超预期；原材料价格波动风险；紧缩信贷导致信用销售存在坏账风险；行业景气度下降，市场竞争加剧。

：Hermia

收藏本文文章关键字徐工机械 海外销售 业绩 徐工机械公布三季报 前三季净利增加100.28%10月30日消息，徐工机械发布三季度报告。公告显示，公司前三季度营业收入43,238,846,038[详细] 09:33

徐工机械2019年前三季度净利同比预增97.85%～104.48%2019年10月14日，徐工机械同期举行的“2016中国智慧工厂高峰论坛”发布2019年前三季度业绩预告。公告显示，2019年1月1日至201[详细] 11:08

起重机行业维持高景气度 徐工机械中期净利预增超九成 近日，徐工机械发布了2019年半年度业绩预告，公司预计上半年实现归属于上市公司股东净利润21亿元-24亿元，较上年同期增长90.21%-117.39%。提及今年上半年的经营情况，徐工机械表示，报告期内公司业绩增长，主要受益于国内固定资产投资稳健增长、“一带一路”国家的基础设施建设需求增加，工程机械行业继续保持增长势头。公司抓住发展机遇，一方面加强企业内部管理水平提升，另一方面深入推进企业转型升级，加快发展步伐，公司品牌价值和品牌影响力大幅提升;报告期内，营业收入较上年同期有较大幅度增长，盈利水平大幅提高。资料显示，徐工机械系由徐州工程机械集团有限公司于1993年12月独家发起设立，是中国工程机械行业的排头兵，汽车起重机国内市占率超50%，是全国工程机械制造商中产品品种与系列多元化、齐全的公司之一，主要从事工程起重机械、铲运机械、压实机械、混凝土机械、路面机械、消防机械、其他工程机械及工程机械备件的研发、制造和销售。翻阅年报发现，2011年到2016年间，国内工程机械市场经历了5年4个月连续下降，市场容量萎缩到不足高点的三分之一。公司自2011年起业绩也逐年下滑，至2015年触底，其2011年-2015年分别实现净利润33.8亿元、24.4亿元、16亿元、4.13亿元、5667万元，分别较上年同期增长15.12%、-27%、-38.12%、-74.20%、-87.76%。直至2016年，徐工机械业绩触底反弹，经营质量全面提升;受益于国内基础设施建设与投资拉动，公司2017年-2018年业绩增长迅猛，分别实现营收291亿元、444亿元，同比增长72.46%、52.45%;实现归属净利润10.2亿元、20.5亿元，同比中国在废旧塑改性塑料料收受接收行业方便增长389.31%、100.44%。近年来，徐工机械在整体运营质量提升的同时，全线板块也迎来爆发式增长，起重机、铲运机械、桩工机械、压实机械、消防机械与路面机械的营收均迎来高速上涨。同时，在海外市场方面，公司产品主要出口区域为“一带一路”沿线国家和地区，目前占徐工出口总金额的70%。在“一带一路”沿线国家和地区，徐工产品就已覆盖65个国家中的63个，公司出口规模与增速始终保持行业领先地位。据东北证券研报分析，2019年由于基建需求、国家加强环境治理、设备更新需求增长、人工替代效应等多重因素推动，工程机械行业继续保持较高景气度，起重机行业销售势头迅猛。今年上半年，徐工机械盈利能力进一步提升，一方面是公司资产负债表修复接近尾声，另一方面伴随着行业的高景气度，公司收入规模快速增长，各项费用管控较好，盈利水平同比大幅提升。此外，去年公司控股股东徐工集团被纳入“双百”混改名单，未来伴随着国企改革的持续深入推进，集团优质资产有望注入，将进一步提升上市公司综合竞争能力。（来源：证券）[详细] 18:51

徐工机械：混改有望今年完成 价值明显被低估2019年前5月，房地产开发投资额同比增速11.20%，增速比2018年提高1.7百分点。基建投资同[详细] 14:40

徐工机械副总裁王岩松拜访巴西南大河州长共商合作共赢近日，应巴西南大河州政府的邀请，巴西中资企业协会会长、徐工机械副总裁、徐工巴西董事长王岩松及部分中资[详细] 17:26

+加载更多